Minerva Foods: divulgação de resultados direcionada para o pecuarista

Leia na íntegra a demonstração de resultados do frigorífico Minerva Foods do segundo trimestre de 2012 direcionada para o pecuarista. A linguagem está adaptada, assim como os gráficos e tabelas. Há também um glossário financeiro, auxiliando na interpretação dos dados:

“Mensagem do presidente

O forte resultado operacional apresentado no segundo trimestre de 2012 pelo Minerva é mais uma sinalização da correta estratégia de crescimento traçada pela companhia há cinco anos e do elevado foco da Administração em melhoria constante pelo resultado O Minerva traçou uma estratégia de crescimento simples e coerente, estruturada para o longo prazo, focada na produção de carne bovina e direcionada para o crescimento orgânico da originação baseada na América do Sul.

À estratégia operacional, foi adicionada uma política financeira austera, logística adequada das operações, gestão diferenciada para as ommodities e para os produtos de valor agregado e excelência na gestão de risco. A empresa desenvolveu também um planejamento comercial de maior capilaridade no mercado interno e foco na diversificação geográfica das exportações, o que propiciou menor concentração e dependência de mercados específicos.

O Minerva possui hoje um dos mais modernos parques industriais do Brasil, localizado em áreas estratégicas para a compra de matéria-prima. A estratégia implementada no passado e seguida criteriosamente pela administração pode ser percebida pela evolução dos resultados operacionais do Minerva.

Panorama setorial

No primeiro semestre do ano de 2012, o preço da arroba na praça São Paulo apresentou recuo em relação ao mesmo período de 2011, mesmo com o aumento do abate, isto representa uma maior oferta de animais para a abate. O volume exportado também apresentou leve melhora. Importante destacar que os preços continuam estáveis em dólares, porém quando analisado em reais, houve significativa valorização devido desvalorização do real no período.

Desempenho operacional

Após um primeiro trimestre de adição de capacidade em decorrência dos investimentos realizados ao longo do ano de 2011, nosso nível médio de utilização está voltando à média histórica do Minerva. Fechamos o segundo trimestre de 2012 com 74,7%, um aumento 8,9 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre do ano.

O Minerva apresentou no segundo trimestre Receita Líquida de R$ 1,077 bilhão. O mercado externo representou 67,3% das vendas do Minerva no segundo trimestre, enquanto que as vendas no mercado doméstico representaram 32,7%. A maior destinação de produtos para o mercado externo é reflexo da alta competitividade de preços do nosso produto no mercado internacional e da desvalorização do real, que favorece o cenário exportador. As exportações do Minerva são destinadas majoritariamente para Oriente Médio, Norte da África e Rússia.

Fechamos o segundo trimestre de 2012 com um EBITDA (Lucro antes de juros financeiros, impostos, depreciação e amortização) de R$112,7 milhões, e uma margem EBITDA (EBITDA sobre Receita Líquida) de 10,5%. Ainda, o Minerva gerou fluxo de caixa operacional positivo nos últimos trimestres e no resultado deste segundo trimestre de 2012, gerou fluxo de caixa livre positivo, após investimentos e pagamento de juros, de cerca de R$44,1 milhões.

Importante destacar que nos últimos cinco anos, investimos mais de um bilhão de reais em obras de expansão, aquisição, construção e melhoria de nossas unidades operacionais. A dívida do Minerva é gerida de maneira estratégica e eficiente, onde atualmente contamos com R$818 milhões em caixa que é suficiente para cumprirmos todos os pagamentos de dívida até o ano de 2018.

O caixa do minerva também é suficiente para efetuarmos a compra de matéria prima (boi) por aproximadamente 4 meses de operação sem considerarmos receitas adicionais. O indicador dívida líquida (divida total menos caixa) sobre EBITDA, mostra que estamos com um índice de 3,99, o melhor indicador entre os players de carne bovina.

Ainda no segundo trimestre do ano fechamos o período com um prejuízo de R$130,9 milhões, em decorrência do impacto da variação cambial no resultado financeiro contábil, mas que não impactou na posição de caixa da companhia. Se ajustarmos o lucro líquido para compensar tal efeito cambial, apresentaríamos um resultado positivo de R$24,6 milhões.

Adicionalmente, caso o câmbio permaneça no nível atual de R$2,00/US$1,00, acreditamos que este resultado financeiro que não afetou a posição de caixa da companhia será totalmente compensado pelo resultado adicional caixa de nossas operações até o final do ano. Este movimento sustentará ainda mais o crescimento da geração de caixa das nossas operações e fortalecerá ainda mais a estrutura de capital da companhia.

Demonstrações financeiras

Glossário Financeiro

Variação cambial: o Minerva possui uma dívida em dólar que tem prazo para pagamento em 2019 e 2022. Quando registramos essa dívida em dólar em nosso balanço, precisamos converter esse montante para a moeda local (R$). Quando efetuamos essa conversão, utilizamos a taxa de câmbio do fechamento do período, isto é, no caso do segundo trimestre do ano o cambio utilizado é o câmbio fechado no dia 30 de junho. O dólar se valorizou em relação ao primeiro trimestre do ano, portanto quando o Minerva registrou sua dívida com a taxa de cambio de 30 de junho, a nossa dívida aumentou. E esse aumento é reconhecido como uma perda no período (perda com variação cambial), porém é importante ressaltar que essa perda é apenas uma movimentação contábil, afinal de contas a nossa dívida será paga apenas em 2019 e 2022.

Fluxo de caixa livre: as informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa. A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros, como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa, ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa.

O fluxo de caixa é o instrumento que permite ao administrador financeiro: planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua empresa para um determinado período Segundo Santi Filho (2004) é possível que uma empresa apresente lucro liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim vá à falência. “O péssimo fluxo de caixa é o que acaba com a maioria das empresas que fracassam”.

EBITDA: indicador financeiro mais utilizado para representar uma aproximação de quanto caixa a atividade operacional irá gerar para a empresa. Vale ressaltar que este indicador analisa a geração de valor para a empresa, para chegarmos a uma aproximação de caixa do acionista devemos excluir o pagamento de juros da dívida e os impostos devidos ao governo.

Capital de giro: toda atividade mercantil é feita da compra de insumos, produção e venda. O modo como gerenciamos o pagamento de nosso fornecedor de insumos, produção e recebimento de nossos clientes, pode gerar uma necessidade de investimento de capital para produzirmos. Essa necessidade é conhecida como capital de giro.”

Fonte: Minerva Foods, adaptado pela Equipe BeefPoint.